展望2019:周期的宿命,科技的力量

时间:2019-06-17 07:00:01 来源:时代财富 当前位置:努力奋斗的一姐 > 房产 > 手机阅读

回顾2018年的走势,是一路下跌的行情,经济下滑是最重要的原因,而贸易争端则加剧了下跌的动力。

 

按照波浪理论和缠论结构,现在属于下跌的末端,或者是上周五(1月4日)就是属于下跌结束了


那么也将意味着2019年会迎来一个先反弹再筑底然后再次上涨的行情,技术分析上来看将首先展开1浪的反弹,从技术分析的原理来看,如果属于1浪反弹就必然要超过2703的高点,这一点毋庸置疑,否则波浪理论就无从谈起,不超过2703的话,市场将再次探底。随着货币政策和财政政策的加码升温也恰逢春季骚动行情的时间段,从技术面和政策面我都看好春季行情在上周五启动了

 

先从周期的角度来谈一下2019年的投资。基钦周期为3.5年的时间周期,而我们的股市也有3.5年的小周期。

19年下半年开始经济将触底转好,之前在周报和收评里都提到了三次以上了。

板块盈利轮动:所有领域都是宏观经济的一环,都将感受到经济下行的压力

• 2016Q3:成长股业绩高点

• 2017Q3:周期品业绩高点

• 2018Q1:消费品业绩高点

• 2018H2:金融业绩高点(预计),19年开始长期贷款利率下调。

 

我之前在周报里推测过流动性拐点可能为2018年11月,从目前的情况来看,确实是在11月份融资金额发生了大的转折点。目前的经济走势也基本上按照我的框架模型在进行中,后续会观察另外的两个拐点的产生,那时候也将是市场的拐点


而社会融资领先于A股盈利周期3~4个季度,那么经济见底大概率是19年3季度(虽然表上写的是2019年4月份,这是最理想的情况,很可能是19年6~8月份之间能够看到最低点),但是从股市提前反应经济改善的前提下,可能在春季骚动之后,2季度股指再次下跌之后,将迎来盈利预期好转的行情(这个行情可能是缓慢的)。

股市先于经济见底。当经济进入最差的阶段时,股市就要开始上涨了。今年的经济,在二季度结束后,就能判断出大方向了,三季度末可能就是经济见底的时候。

 

其次是美股大概至少下跌34周(因为这次美国是10.5年大经济周期的结束,那么必然会有大幅度的回调,在2001和2008年都有55周或者以上的下跌周期,所以这次下跌34周一点都不为过),也将在5月份短暂企稳或者中期企稳。美元指数从现在将会走弱转为震荡行情,持续近四年的强美元周期有望结束,19年第二季度或者第三季度人民币有望进入升值周期A股企业盈利可能见底,同时叠加货币政策的宽货币和宽信用空间可能将彻底开启,盈利、估值、风险偏好有望三重共振,推动指数震荡上扬。再者在6月份MSCI和FTSE将扩大在A股的权重,那么外资偏好会是相对大市值的公司,因此5月份以后和下半年的上涨,我认为指数性行情机会指数进入反弹周期,市场个股进入全面普涨阶段,特别是权重和蓝筹重回强势地位。同时随着风险偏好的提升,以及国家对中小微企业贷款的扶持力度越来也大,科技/成长股在今年下半年可能会有不错的行情,因为以科技股为主的创业板ROE连续下跌7个季度,很可能在19年第一季度或者第二季度就见底了。


从当前的配置来看,公募基金对银行、保险、房地产、基建为主的第PE的行业配置达到了历史高点附近,而银行作为后周期的行业其景气高峰可能就是2018年下半年,而长期贷款利率在2019年开始执行更低的利率,十年期国债的下行已经体现出长期利率的下行,那么银行通常滞后十年期国债利率一个季度,现在看来在2019年配置银行可能是收益非常低的年份甚至没有收益

看好的板块军工(航空航天)、券商、畜牧养殖、房地产部分建材、医药(中药及医疗器械、医院)通讯(等待利空出尽)、新能源车中游产业链光伏、区块链、软件和互联网(看好B2B产业互联网,非B2C)。电气设备(电网建设)、传媒娱乐1月份从中性调整为看好。

不看好的:石油石化、基础化工、钢铁、部分建材、工程机械、有色金属、航运物流、汽车等

中性:家电、家具、煤炭、商超连锁、旅游和机场、银行、白酒、食品饮料、保险、消费电子、人工智能、电气仪表、半导体等。从1月份建筑板块转为中性。


在19年5月份之前我不看好大消费行业,主要原因如下:

我在一次收评中提到朋友在武汉开的连锁餐饮从11月份相对于18年7、8月份下滑30%的营业额,当然夏季也是消费旺季,但是在往年差别没有那么大,另外一个在观澜湖一个大的shopping mall开的餐饮店,从17年末,18年年初销售额就开始出现下滑了,观澜湖属于高端消费的场所,也能够间接说明高端消费也出现了下滑。


经济下行中,不要低估消费板块盈利的周期性和波动性

备注:必需消费(纺织服装、医药生物、农林牧渔、商业贸易、非白酒的食品饮料)

可选消费(家用电器、轻工制造、休闲服务、白酒、汽车整车、汽车服务)

2015年可选消费不受经济下滑影响反而景气度向上,与股市和房市的财富效应、以及汽车购置税下降息息相关

 

1月4日触底回升后会有春季骚动,我认为行情顶点大概率在2810+/-15点(前面的波浪理论已经说过了,必然超过2703,否则下跌行情还没有结束)。我之前一直强调的抄底日期是1月3日、4日、7日,抄底与否在于自己的决定

 

技术分析:

上涨再回调的一周预估19日之前上涨,后续有2~3天的回调(回调不创新低算从心理上的确认),回调之后下周(115~21)再次开启大幅上涨2790~2830是本轮反弹的目标位本轮行情看多到2月底,3月份行情是否能够持续,需要到2月下旬才能判断。


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